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1季度加息成为可能

发布时间:2021-10-14 18:48:20 阅读: 来源:伺服阀厂家

1季度加息成为可能

1季度加息成为可能 更新时间:2010-1-23 14:58:27   本周,国家统计局公布了2009年四季度及全年的经济数据。分季度看,2009年一季度GDP增长6.2%,二季度增长7.9%,三季度增长9.1%,四季度增长10.7%,GDP逐季回升,实现了完美的V型反转。从支出法角度来看,四季度三驾马车的拉动力更加均衡,其中出口和消费对经济增长的贡献明显上升。由于政府投资下降,四季度投资增速略有回落,不过民间投资仍相对稳定。  对于上述经济数据,各家券商进行了充分的解读。食品价格和居住价格上涨而引致CPI整体上涨,引发对经济过热的忧虑。不少券商认为,货币紧缩和加息预期提前成为必然。申银万国发表研究报告称,去年12月份数据最重要的是出口好于预期,物价上涨超过预期。前者降低了经济增长的后顾之忧,后者则加大了国家对于经济过热的忧虑。两者都会使得宏观紧缩,尤其是货币紧缩提前。考虑到国家已经提前紧缩上调准备金率,短期内再上调的可能可能性不大。对于加息,由于其可以通过提高资金成本来抑制贷款需求、提高存款收益来稳定居民储蓄,信贷的高投放、通胀压力的加大使得加息的必要性增加。不过,具体什么时候加息,申银万国表示,一要看CPI,看是否出现负利率;二要看贷款投放。据此估计,第一个加息的时间之窗在2月中旬,第二个加息的时间之窗在3月中旬。  对此,中金公司也有类似观点。报告指出,今年1季度加息可能性增大。通胀明显上升导致实际负利率将维持半年以上,政府将更加注重管理通胀。数据显示,2009年4季度GDP环比达10%,1季度也将保持强劲。与此同时,12月份CPI环比上升1%,季调之后的环比折年率达8.4%,因此,预计今年1季度CPI同比接近3%,2季度末接近5%,并将出现连续半年多的实际负利率。在这一局面下,加息有助于显示央行对抗通胀的决心,降低居民通胀预期。  对于加息和1年期央票利率之间过去存在先后现象,中金公司表示,2004年、2006年首次加息均出现于1年期央票利率持续快速上升,并超过1年期存款利率之后。目前,1年期央票利率在连续两周上调16个基点后达1.93%,与1年期存款利率利差收窄至32个基点。按照这个节奏,1年期央票利率仅需1个月时间即可与1年期存款利率持平,届时加息可能性增大。  国金证券也认为,最近政策收缩的力度和时间部分超出预期,显然政府在宏观调控方面正在表现出更多的前瞻性。而且,物价的上涨也有所加快。从通胀的变化和政府调控表现出的前瞻性来看,央行提早加息的可能性正在上升。虽然从防范热钱的角度出发,央行不应当在美联储加息之前加息,但这种风险值得关注。不过,值得关注的是,对于政策风险前紧后稳的观点,即一旦政策恢复到正常水平,政策可能保持稳定,继续收缩的风险将大幅减小,国金证券称,仍然坚持上述观点。首先,在投资增速回落的情况下,经济过热的风险是可控的。其次,在信贷控制住的情况下,物价特别是终端价格失去控制的可能性也较小,因此认为政策不应当是持续紧缩的。由于加息已经是政策正常化的最后手段之一。从这个角度来看,一旦央行加息,可能意味着政策风险的释放接近尾声。 声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。

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